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決算について 2 (12月期)  

経常利益についてみてみたいと思います。


18年12月期 (平成18年1月1日~12月31日)
経常利益 約△14億円

来期の通期業績見通し 経常利益 約1億3千万の黒字

12月期で14億のマイナスを来期で1億3千万のプラスに変える・・。
一体どういうことなのでしょうか。


14億のマイナスの内訳で目立つものは

【持分法による投資損失】 約 2億9千万
これは今年度から発生しています。これは下方修正でもありましたが、アジア航測に係る損失ということですので、アジア航測の株価がこれ以上下がらなければ来期にはこの損失は消えると仮定します。

【販売費及び一般管理費】 約 31億
これが目立って増加しています。前年度から比較すると約5億もの増加となっています。
この内訳ではやはり、のれんの償却額:2億8千万が目立ちます。


以下は管理人の独断と偏見による来期の予想です。

売上高    21億(業績見通しより)

売上原価   15億8千万(売上高の約75%)

売上総利益   5億2千万

販売費及び  23億2千万
一般管理費
(のれんの償却を除き、支払手数料を前年度と同じ2億8千万としました)

営業利益又 △18億2千万  
は営業損失

営業外収益  15億7千万(業務委託料のみとしました)

営業外費用     9千万(新株発行費・投資損失を除きました)

経常利益又 △ 3億4千万 
経常損失

マイナスとなってしまいました。しかし販売費及び一般管理費は全年度と比較しても売上げが落ちているにも係らず、今期は異常に増加しています。
これを18億7千万に抑えることができれば、通期見通しの経常利益1億3千万も見えてきます。

下方修正なしに、業績見通しを達成できるか否かは謎の販売費及び一般管理費にかかっているのではないでしょうか。

※管理人がつたない知識で浅はかな計算をしていますので参考には絶対しないでください。
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[2007/02/17 19:22] ドリテクIR | TB(0) | CM(4)

保守主義の観点から公正妥当な数値に近いと思います。

ドリ予想よりリアリティがあります
[2007/02/17 23:28] - [ 編集 ]

販売管理費の内訳をもっと詳細に知ることができれば黒字化が実現可能かどうかわかると思います
[2007/02/18 04:56] [ 編集 ]

管理費は…

管理職の闇交際費や闇手当や○賂等の可能性が高そう…?
こんなにかかる訳がないですね!
[2007/02/19 16:04] うろうろ [ 編集 ]

決算

決算報告書を見ると面白い点がいくつかあります。羊さんはどう思いますか?
①現金は4億円だが、短期有価証券が72億円、その他アジ航株が投資有価証券に含まれており、流動性の高い資金が依然として90億円~100億円ありそうです。M&Aをする余力は大いにありますね。
②販管費が31億円と多いですが、今期は売り上げがこれだけ減れば販管費も減るでしょう。譲渡した通信事業の販管費ってどれくらいなんでしょうか。同業他社と比べてみるのも面白いかもしれません。競争が激しい業界なので結構高いかもしれません。また池田社長は6月にブルンバーグに出演した時、月間の経費は1億円だといっています。(ドリテクダマシイ6/13より)
羊さんが言う18億7千万円位に抑えられる可能性もあるかもしれませんね。
[2007/02/19 22:51] 池均いのち [ 編集 ]

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