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MSCB 

MSCB・・・・。恐ろしい言葉ですね。
ドリホルダーのみならず、恐怖のずんどこに陥れるにはこの言葉は
最強です。

Moving Strike convertible bond
転換価格修正条項付き転換社債型新株予約権付社債
かつては下方修正条項付き転換社債

CB-   通常の転換社債型新株予約権付社債

MSCB- 問題にしている転換価額が下方(または上方・下方双方に)
       修正される転換社債型新株予約権付社債

ただし通常の転換社債型新株予約権付社債も転換価額の見直しが行われることがあるため、何をもってMSCBと区別するかの厳密な定義はない。
市場関係者の間では、毎月以上の頻度で転換価額が修正されるものを
MSCBと呼んでいるようだ(週刊東洋経済2006/2/18)



MSCBでは、発行時に決定される価格よりも株価が下がった場合、それにあわせて転換価額も下方修正されます。
転換価額が下方修正されると言うことは、株式転換したときに得られる株数が増えることを意味しています。

               転換社債の発行総額(発行時に決定)
    転換枚数=  _________________
               (平均)転換価額(修正あり)
              


MSCBは資金繰りに窮した企業が発行するとみなされるそうです。
業績低迷のため、資金を調達したくても、金融機関からの借入もできず、通常の増資といったような資本市場からの資金調達もままならない
のでMSCBに手を染めるというパターンが多いみたいです。





[ かんたん説明 ]

MSCBは株価が下がれば下がるほど有利になります。
株価が安くなるほど、株に転換できる枚数が増えるのです。

例えば株価が1/2になった時に転換すれば2倍の株が手に入ることになります。

なので、MSCB引き受け先はひたすら空売りをして株価を下げます。
下がったところで、株に転換します。


なので既存株主にとっては枚数は増えるわ、株価が下がるわで踏んだりケッタリの泣きっ面にハチになります。

東証転換社債型新株予約権付社債
http://www.tse.or.jp/glossary/gloss_t/cb.html


「三叉路」 株式コラム
http://www15.ocn.ne.jp/~hiro-hmx/mscb.htm
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[2006/02/15 01:46] 株の勉強室 | TB(0) | CM(0)

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